国内外市场情况

　　截止至3月1日下午三点，白糖05合约收盘于6254，最低价6204，跌幅-0.3%，成交量30.02万手，持仓量374605手。

　　No11糖05合约29日收盘价21.7，当日最低价21.54，跌幅0.99%，振幅-4.36%。

　　据两家交易商周四提供的初步信息，ICE交易所3月合约到期时的原糖交割量预计为25751手，约130万吨。Wilmar International据称为最大糖交割商，交割量为22562手，约和114万吨。法国贸易商Sucden据称为主要的接货商，有17692手，约90万吨。根据ICE汇编的数据，这是3月合约有史以来第二大交割数量，仅次于2022年的26350手。

　　国际食糖供应增加

　　巴西对外贸易秘书处（Secex）公布的出口数据显示，巴西2月前三周出口糖179.14万吨，日均出口量为17.91万吨，日均出口量同比增加181%。2月前三周的出口量已比去年2月全月出口量多64.64万吨。

　　印度糖厂2月上半月食糖产量同比继续增长，23/24榨季估产量上调86万吨，且存在进一步上调空间。印度糖和生物能源制造商协会（ISMA）发布2023-24年度糖产量的第二次预估，印度ISMA预计2023/24年度糖产量为 3305万吨。

　　泰国糖厂甘蔗压榨量高于预期，上调23/24榨季食糖产量42万吨，至822万吨。

　　国内下游采购积极性较强

　　据海关最新数据显示，我国2023年12月进口糖50万吨，同比减少2万吨，同比减少2万吨，降幅4%。2022/23榨季我国累计进口糖389万吨，同比下降145万吨。截至目前，新榨季我国累计进口糖186万吨，同比增加9万吨，增幅4.84%。进口糖到港压力开始逐渐体现。

　　23/24榨季，种植面积今年有所恢复，虽然去年一季度广西地区降水较少，但是后期雨水丰沛，今年整体广西地区产量相比去年略有增加，市场主流预估数据大概在600万吨附近。

　　2023/24年制糖期截止至2月19日，全国旧榨季累计产糖897万吨，同比减少55.67万吨。累计销售食糖853万吨，同比减少14万吨，累计销糖率95.09%，同比增加4.4%。新榨季伊始，全国食糖产量累计为586.76万吨，同比增加20.76万吨；累计销糖311.71万吨，同比增加74.71万吨，下游采购积极性较强。

　　总结

　　短期看，节后国内进入传统消费淡季，叠加外盘调整和内盘资金博弈郑糖整体偏弱调整。当前价格接近糖浆进口成本，集团现货价格呈现抵抗式下跌，预计郑糖下方有空有限，短期依然围绕原糖运行。

　　（刘宇 期货交易咨询资格证号：20012343）